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2024年亚洲表现最强劲的货币 – 马来西亚令吉，可能面临一波贬值压力。交易员们正在应对更高的降息风险，同时贸易紧张局势也加剧了市场的不确定性。
据法国农业信贷银行（Credit Agricole）和马来亚银行（Malayan Banking）的分析师预测，令吉在2025年大部分时间保持区间波动，但可能会在6月底前跌至 1 美元兑 4.6 令吉的水平。
3月17日早盘，令吉上涨0.3%，报4.435令吉兑1美元，收复了上周的部分跌幅。今年以来，令吉对美元已累计上涨0.6%。
法国农业信贷银行驻新加坡的高级策略师 David Forrester 表示：“由于特朗普关税影响，中国和马来西亚的经济增长可能放缓，加上全球贸易减速，这可能迫使马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia）在2025年底前降息。”
根据彭博社编制的掉期交易数据，交易员们已经完全计入了未来12个月内马来西亚央行降息25个基点的可能性，而在本月初这一可能性还只有三分之二。
贸易战阴影：令吉或受人民币拖累
美国提高对中国商品的关税，这对马来西亚经济构成了潜在威胁。中国是马来西亚最大的贸易伙伴，因此人民币的任何压力都可能会影响令吉的走势。此外，彭博社过去10年编制的数据表明，令吉在第二季度通常会走弱。
同时，美国总统特朗普计划对芯片进口征收新关税，这可能会进一步影响马来西亚的出口。美国是马来西亚第三大半导体出口市场，任何贸易限制都会对该国电子行业造成冲击。
不过，一些分析人士认为，令吉的压力可能会因美联储降息预期而有所缓解。市场对美国经济衰退的担忧正在升温，投资者押注美联储可能会进一步降息，这可能会导致美元走软，从而支撑令吉。
马来亚银行（Maybank）的外汇研究主管 Saktiandi Supaat 预计，如果美元走弱，令吉可能在今年年底前回升至 1 美元兑 4.35 令吉的水平。
马来西亚央行维持利率不变，关注经济韧性
在3月的政策会议上，马来西亚央行决定维持利率不变，理由是该国经济仍然具有韧性。央行表示，令吉的走势主要受外部因素驱动，但国内经济的良好前景、结构性改革以及促进资金流动的措施将为货币提供长期支撑。
去年11月接受调查的经济学家普遍预计，马来西亚央行今年将维持政策利率不变。
然而，巴克莱银行（Barclays Bank）驻新加坡的策略师 Audrey Ong 指出，最近马来西亚国内生产总值（GDP）增长放缓，可能会让政策制定者对经济前景更加谨慎，不太可能忽视美国加征关税的影响。
